¿Qué es Order Flow Payment? ¿Es una buena idea?

Ya sea que desee conducir en el asiento delantero de un automóvil lleno de gente o tomar el último trozo de pastel, la mayoría de nosotros estamos acostumbrados a gritar «primeros dibs» o cosas por el estilo para tener la primera oportunidad de algo antes que los demás.

Aunque pueda parecer un poco contra-intuitivo, lo mismo sucede con el comercio en la bolsa de valores. Se llama Pago de flujo de pedidosy probablemente hayas sido parte de ello, te des cuenta o no.

«Pago por flujo de pedidos» es un término de la industria para llamar a los primeros dibs en una operación de acciones. Para ello, programas informáticos muy sofisticados se conectan con la participación mediaciones y los principales intercambios para decidir qué intercambios van a dónde, y las empresas comerciales están dispuestas a pagar para estar tan conectadas. Obtenga más información sobre cómo funciona, su impacto en su cartera y otros detalles que debe conocer como participante del mercado de valores.

¿Qué es el pago por flujo de pedidos (PFOF)?

Order Flow Payment (PFOF) se refiere a una práctica en la que un corredor de bolsa recibe una compensación por enrutar una orden a un creador de mercado en particular. En otras palabras, significa que a su corredor se le paga por procesar sus operaciones a través de un tercero determinado..

Cuando normalmente realiza una operación, su corredor trabaja con una empresa de compensación para enrutar la orden. Esto garantiza que su pedido se procese correctamente y que la información comercial correcta fluya entre el corredor, el creador de mercado y el intercambio.

Este puede ser un concepto complejo de entender, así que aquí hay un ejemplo:

Supongamos que desea vender 100 acciones de Stock X, luego inicie sesión en su aplicación de corretaje o negociación y realice un pedido para vender 100 acciones. Si su corredor participa en el PFOF, la venta no puede ir directamente al Bolsa de Valores de Nueva York o Nasdaq. En cambio, una empresa intermediaria analizará rápidamente la transacción para decidir si puede beneficiarse del pedido mediante la gestión de la transacción. Sólo.

Si alguien más quiere comprar 100 acciones de Stock X y su corretaje está utilizando el mismo corredor para el flujo de órdenes, la compañía en el medio podría interceptar el comercio, enrutar el comercio por su cuenta y obtener una pequeña ganancia. Esta orden nunca pasa por un intercambio importante. La empresa promedio comparte una parte de esta ganancia con los corredores participantes que ingresan su operación en su sistema.

Como probablemente pueda ver, esto presenta un posible conflicto de intereses. Esto se debe a que con PFOF, su bróker recibe una compensación por remitir su orden a un creador de mercado específico, lo que puede no ser siempre lo mejor para usted.

Historial de pagos para el flujo de pedidos

El pago del flujo de pedidos tiene sus raíces en un nombre infame en la inversión: Bernie Madoff. Madoff fue pionero en este sistema como una forma para que los grandes creadores de mercado se beneficiaran del comercio. En un cierto punto, La compañía de Madoff estaba pagando para tomar alrededor del 10% del volumen de la Bolsa de Valores de Nueva York. Es enorme y la influencia de una sola empresa.

Este Dia, las grandes empresas, incluidas Citadel Securities y Virtu Americas, son actores importantes en el sector PFOF. Cuando los corredores dejaron de cobrar altas tarifas por ejecutar operaciones, pagar el flujo de órdenes se convirtió en una opción rentable para compensar la pérdida de ingresos.

El pago del flujo de pedidos se realiza a través de muchos intermediarios «gratuitos» y con descuento. Debido a las controversias que rodean la práctica, a algunos corredores les gusta Audiencia, no participes. Otros, como Robin Hoodconfían en esta práctica como una parte importante de su modelo de negocio.

¿Cómo funciona el pago de flujo de caja?

Profundicemos en cómo funciona el pago de flujo de pedidos para que pueda comprender a dónde va el dinero, cómo le afecta y por qué es rentable para las empresas de inversión.

Por ejemplo, imagina que quieres vender 100 acciones de Starbucks y el precio de mercado actual es de $100 por acción. Tome su teléfono, presione algunos botones e ingrese una orden de mercado vende tus acciones.

En lugar de ir directamente a NASDAQ para completar la transacción, es interceptada por Citadel, empresa líder en pagos por flujo de pedidos. Al mismo tiempo que inicia su operación, el precio de mercado sube a $99,99 por acción y otra persona coloca una orden limitada para comprar 100 acciones a $100,01 por acción.

Citadel nota este hueco de unos segundos en el mercado. Envíe su operación para ejecutar la orden limitada a $100,01 por acción y ejecute su orden al precio de mercado de $99,99. Este es un diferencial de dos centavos por acción con un valor total de $2 para esta operación. Citadel retiene los $2 y envía una parte a su corredor de pago de flujo de pedidos.

Dependiendo del momento de su corretaje, también puede ver una pequeña mejora en el precio de su pedido para que obtenga una pequeña parte de la ganancia. en cualquier caso, el El CFA Institute lo identifica pagar un dólar para recuperar un centavo. En general, el pago del flujo de pedidos es un proceso completamente invisible que puede ocurrir con casi todos sus pedidos de existencias sin su conocimiento.

Lectura adicional: Cómo proteger sus inversiones

Cómo se benefician las empresas de alta frecuencia de PFOF

La ganancia de $2 en la sección anterior no parece mucho, pero imagina que el mismo proceso ocurre millones o miles de millones de veces al día. De repente, esa pila de $2 aquí y $0,20 allá se convierte en millones o miles de millones de dólares que se dividen entre las empresas que pagan el flujo de órdenes y los corredores participantes que envían operaciones.

si miraste superhombre 3 Dónde Espacio de oficinasabes fracciones de una lata de centavo añadir a los altos ingresos horas suplementarias. Con PFOF, las empresas comerciales y los corredores de alta frecuencia juegan en un sistema que divide fracciones de centavo para obtener ganancias comerciales. Pero cuando alguien gana aprovechando el comercio de alta velocidad y el pago del flujo de órdenes, otra persona tiene que pagar la factura.

¿Por qué es controvertido el pago del flujo de pedidos?

La gran controversia en torno a esta práctica proviene de consumidores minoristas como usted y yo. En el ejemplo anterior con las acciones de Starbucks, los dos comerciantes individuales que compran y venden 100 acciones son los perdedores que terminan regalando $2 que uno de ellos probablemente debería haber conservado.

En cambio, esos $ 2 se dividen entre el corretaje y el pago del negocio de flujo de pedidos. Y la mayoría de los consumidores no tienen idea de lo que está pasando. Entonces, si bien las aplicaciones de inversión como Robinhood y varios corredores de servicio completo pueden parecer «gratuitas» a primera vista, es posible que esté pagando de otra manera que no implique las tarifas tradicionales.

La SEC requiere que los corredores revelen que utilizan el pago para el flujo de órdenes al abrir una cuenta. Los corredores también deben informar sus pagos netos de los creadores de mercado y la tasa de pago para el flujo de órdenes. Y en algunos casos, los corredores reciben un tirón de orejas por no revelar esa fuente de ingresos con la suficiente claridad, como cuando el La SEC impone una multa de 65 millones de dólares Dólares a Robinhood. Pero en su mayor parte, los inversores ordinarios no saben ni se dan cuenta de cuánto dinero están perdiendo como resultado de esta práctica comercial.

Debido a este potencial para explotar al pequeño, países como Canadá tienen pago de flujo de pago está completamente prohibido otros revisan la práctica. Aunque los creadores de mercado tienen ciertas reglas y regulaciones que les obligan a ofrecer a los comerciantes un trato razonable basado en las tasas reales del mercado, hay mucho espacio para obtener grandes ganancias aprovechándose de los inversionistas individuales desprevenidos.

Cómo evitar pagar por flujo de pedidos

Si se registra con una firma de corretaje que ofrece operaciones sin comisiones, existe una alta probabilidad de que sus pedidos se paguen por el flujo de pedidos. La única forma de evitar esta práctica es elegir un corredor que no participe o le dé la opción de no participar.

Public es una de las aplicaciones de inversión más populares que se basa en consejos para ganar dinero en lugar de pagar por el flujo de pedidos. Esta es una de las razones por las que las personas suelen elegir Public en lugar de Robinhood u otras aplicaciones comerciales similares.

Por supuesto, puede valer la pena pagar una pequeña cantidad incluso con esta práctica para obtener la mejor experiencia de corretaje para sus necesidades. Si un corredor brinda un servicio increíble y requiere esta práctica, aún puede ser una mejor opción que un corredor que no usa PFOF pero proporciona herramientas y recursos deficientes.

Si está dispuesto a no involucrarse en el pago del flujo de órdenes, lea la letra pequeña en el sitio web de su corretaje y en cualquier otro corredor que esté considerando. La práctica está muy extendida y es posible que deba hacer un poco de trabajo de piernas. encontrar un intermediario que envía cada pedido directamente al mercado.

¿Es una buena práctica pagar por el flujo de pedidos?

Esta práctica es una buena idea para los intermediarios y empresas comerciales que se benefician de ella. Y algunos inversores dicen que los corredores más pequeños pueden brindar un mejor servicio al cliente al enrutar el exceso de pedidos a los creadores de mercado para que todo funcione sin problemas. Y, en teoría, los corredores podrían trasladar parte de sus ganancias de PFOF a clientes con comisiones y beneficios más bajos.

Sin embargo, para la mayoría de los inversores individuales, esto no es algo bueno. Pagar por el flujo de pedidos introduce conflictos de intereses que, en última instancia, pueden costarle dinero. Y lo que es peor es que estas tarifas son difíciles de detectar, a pesar de que la SEC requiere que los corredores revelen sus políticas de pago para las prácticas de flujo de órdenes.

Pero debido a que es tan común y difícil de evitar, corre el riesgo de quedarse atascado mientras los reguladores y las empresas buscan los detalles.