La Explosión De Three Arrows Capital Ha Provocado Una Ola De Desapalancamiento Criptográfico, Pero Eso Podría Terminar Pronto Por 2 Grandes Razones, Según JPMorgan

La confianza de los inversores en el mercado de las criptomonedas se vio sacudida hasta la médula este año, ya que la implosión de TerraUSD inició una ola de desapalancamiento en el sector.

El desapalancamiento proviene de los inversores minoristas que reducen sus cuentas de margen, así como de los mineros que tienen que vender bitcoin después de usarlo como palanca para expandir sus operaciones.

Más recientemente, el incumplimiento del criptofondo de cobertura Three Arrows Capital, que tenía USD 3000 millones en criptomonedas bajo administración a partir de abril, «sugiere que los temblores de la caída del criptomercado de este año continúan repercutiendo», dijo Nikolaos Panigirtzoglou de JPMorgan en una nota del miércoles.

Three Arrows Capital es solo un ejemplo de muchos que muestran que las empresas que emplearon un mayor apalancamiento ahora son las más vulnerables a no superar el criptoinvierno en curso.

Uno de los casos más destacados de una empresa apalancada que se expone demasiado a las criptomonedas es probablemente MicroStrategy, que tiene una pérdida no realizada de más de mil millones de dólares en bitcoins. La compañía recaudó miles de millones de dólares en deuda para agregar bitcoin a su balance.

Pero el desapalancamiento que ha superado al sector de las criptomonedas en los últimos meses podría estar llegando a su fin, dijo Panigirtzoglou. «Indicadores como nuestra métrica de apalancamiento neto sugieren que el desapalancamiento ya está muy avanzado».

«El hecho de que las entidades criptográficas con balances más sólidos estén interviniendo actualmente para ayudar a contener el contagio» es una de las razones, según el banco, probablemente haciendo referencia a los préstamos de Sam Bankman-Fried de FTX a firmas criptográficas con problemas como BlockFi.

La segunda razón es que la financiación de capital de riesgo, que es una importante fuente de capital para el sector, ha continuado a un ritmo saludable de unos 5.000 millones de dólares tanto en mayo como en junio, según el banco.

Pero el hecho de que el desapalancamiento esté llegando a su fin en el mercado de criptomonedas no significa que los inversores debería esperar un rápido repunte en los precios de las criptomonedas, según la analista técnica Katie Stockton de Fairlead Strategies. Ella espera que las tendencias de impulso a largo plazo permanezcan en territorio negativo durante meses antes de que pueda materializarse un repunte sostenible.